| OFE luty 2010 | jedn.rozr. (zł) | 1M | 3M | 1R | 3L | od 09-'99 | aktywa (mln zł) | Analizy Online 36/12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Polsat | 30.42 | -0.52% | 2.15% | 27.87% | -2.81% | 204.20% | 1 702.85 | 2/5 |
| Amplico (d. AIG) | 26.74 | -0.15% | 1.33% | 23.00% | 1.87% | 167.40% | 13 805.68 | 5/5 |
| Generali | 29.27 | -0.27% | 1.28% | 22.83% | 2.52% | 192.70% | 7 799.18 | 4/4 |
| PZU Złota Jesień | 27.96 | -0.64% | 0.98% | 22.63% | 0.36% | 179.60% | 24 978.85 | 3/4 |
| ING | 29.49 | -0.61% | 1.65% | 22.42% | -1.37% | 194.90% | 43 693.29 | 2/3 |
| PKO Bankowy | 26.82 | -0.15% | 1.48% | 22.30% | -1.07% | 168.20% | 4 910.32 | 2/4 |
| AVIVA Commercial Union | 27.25 | -0.80% | 0.89% | 21.11% | -2.22% | 172.50% | 45 211.80 | 1/3 |
| Warta | 28.03 | -0.53% | 0.97% | 21.03% | -2.57% | 180.30% | 2 598.72 | 1/2 |
| PeKaO | 26.44 | -0.60% | 1.30% | 20.90% | -1.05% | 164.40% | 2 859.24 | 3/3 |
| AXA | 27.62 | -0.43% | 1.21% | 20.77% | 1.66% | 176.20% | 9 327.36 | 5/3 |
| Pocztylion | 25.88 | -0.42% | 1.13% | 20.60% | -0.12% | 158.80% | 3 503.03 | 3/2 |
| Aegon | 27.29 | -0.62% | 0.81% | 20.33% | 0.48% | 172.90% | 7 245.84 | 4/1 |
| Nordea | 28.07 | -0.57% | 1.12% | 19.85% | -0.78% | 180.70% | 6 933.09 | 3/2 |
| Allianz | 25.98 | -0.88% | 0.81% | 19.07% | 1.56% | 159.80% | 5 052.08 | 4/1 |
zapisy online OFE Generali OFE PZU Złota Jesień OFE ING (dawniej Nationale Nederlanden) OFE Amplico (dawniej AIG) OFE Allianz OFE AVIVA Commercial Union
- styczeń 2010 (Amplico, AXA, Generali, Aegon, Allianz)
- grudzień 2009 (Amplico, AXA, Generali, Allianz, Aegon)
- listopad 2009 (Amplico, AXA, Generali, Allianz, Aegon)
Rankingi Analizy Online w skali miesiąca SORTOWANE WG OCENY 3LETNIEJ
(w nawiasie 5 najlepszych wyników)
|
W styczniu polska giełda nie wypadła najlepiej (WIG 0,18%, WIG20 - 0,25%), jednak wszystkie OFE przyniosły zysk dzięki dobrej koniunkturze na rynku długu (IROS zdołał zyskać aż +1,36%, co jest najlepszym rezultatem od lipca minionego roku). Średnia zmiana wartosci jednostek rozrachunkowych OFE wyniosła +0,81%. Najlepiej zainwestowali zarządzający OFE ING, który jako jedyny przekroczył rynkowy benchmark. Najgorzej wypadł Pekao: rozbieżność stóp zwrotu w styczniu mieściła się w przedziale od 0,53% do 1,09% . Kolejność na najwyższych miejscach zestawienia nie uległa zmianie. Najlepszą relację stopy zwrotu do ryzyka, w horyzoncie 36-miesięcznym, posiadają kolejno Amplico OFE, AXA OFE oraz Generali OFE. Tylko dwa z nich mogą się pochwalić dobrą oceną zarówno w długim, jak i krótkim terminie (Amplico i Generali) Krótkoterminowe oceny została natomiast podwyższone w przypadku dwóch największych na naszym rynku funduszy emerytalnych Aviva OFE oraz ING OFE. Pierwszy z nich, w rankingu 12-miesięcznym, otrzymał notę 3a. W przypadku ING OFE nasza krótkoterminowa ocena wzrosła natomiast do 4a. Oprócz wspomnianych funduszy, nota została również podwyższona w przypadku PKO BP Bankowy OFE (z 4a do 5a) oraz OFE Warta (z 1a do 2a).
|
| Fundusz | zysk STYCZEŃ | 36M | 12M |
|---|---|---|---|
| 1 Amplico OFE | 0,8% | 5 | 4 |
| 2 AXA OFE | 1,0% | 5 | 2 |
| 3 Generali OFE | 0,8% | 4 | 4- |
| 4+ AEGON OFE | 0,6% | 4 | 3 |
| 5- Allianz Polska OFE | 0,7% | 4 | 2- |
| 6 OFE Polsat | 0,6% | 3 | 5 |
| 7+ OFE PZU "Złota Jesień" | 0,9% | 3 | 3 |
| 8- Pekao OFE | 0,5% | 3 | 3- |
| 9 OFE Pocztylion | 0,9% | 3 | 1- |
| 10 ING OFE | 1,1% | 2 | 4+ |
| 11 AVIVA CU OFE | 0,8% | 2 | 3+ |
| 12 Nordea OFE | 0,9% | 2 | 1 |
| 13 Bankowy OFE | 0,8% | 1 | 5+ |
| 14 OFE WARTA | 0,6% | 1 | 2+ |
| Fundusz | zysk GRUDZIEŃ | 36M | 12M |
|---|---|---|---|
| 1 Amplico OFE | 0,8% | 5 | 4- |
| 2 AXA OFE | 0,7% | 5 | 2- |
| 3 Generali OFE | 0,9% | 4 | 5+ |
| 4 Allianz Polska OFE | 1,0% | 4 | 3 |
| 5 AEGON OFE | 0,9% | 4 | 3 |
| 6+ OFE Polsat | 1,9% | 3+ | 5+ |
| 7+ Pekao OFE | 1,3% | 3 | 4+ |
| 8- OFE PZU "Złota Jesień" | 0,7% | 3 | 3 |
| 9+ OFE Pocztylion | 0,7% | 3 | 2 |
| 10+ ING OFE | 1,2% | 2 | 3 |
| 11- AVIVA CU OFE | 0,9% | 2- | 2 |
| 12 Nordea OFE | 0,8% | 2 | 1- |
| 13 Bankowy OFE | 1,0% | 1 | 4- |
| 14 OFE WARTA | 0,8% | 1 | 1 |
| Fundusz | zysk LISTOPAD | 36M | 12M |
|---|---|---|---|
| 1 Amplico OFE | 1,0% | 5 | 5 |
| 2 AXA OFE | 1,0% | 5 | 3 |
| 3 Generali OFE | 0,9% | 4 | 4+ |
| 4 Allianz Polska OFE | 0,7% | 4 | 3 |
| 5+ AEGON OFE | 0,7% | 4+ | 3 |
| 6+ OFE PZU "Złota Jesień" | 0,8% | 3 | 4 |
| 7+ OFE Pocztylion | 0,6% | 3 | 2 |
| 8+ AVIVA CU OFE | 0,6% | 3+ | 2 |
| 9- Pekao OFE | 0,5% | 3- | 1- |
| 10- OFE Polsat | 0,3% | 2- | 4- |
| 11- ING OFE | 0,6% | 2 | 3- |
| 12 Nordea OFE | 0,7% | 2 | 2+ |
| 13 Bankowy OFE | 0,8% | 1 | 5+ |
| 14 OFE WARTA | 0,5% | 1 | 1 |
Konstrukcja i metodologia
Rankingi OFE Analizy Online: ocena ryzyka w odniesieniu do zysków oraz ryzyka bezwględnegoPodział funduszy
Opracowując metodologię konstruowania rankingów Analiz Online zdecydowaliąmy się uwzględnić oba elementy: zarówno relację oczekiwanej stopy zwrotu do towarzyszącego jej ryzyka, jak również jego bezwzględny poziom. Okreąleniu drugiego elementu służy, zastosowany przez nas, podział funduszy na jednorodne pod względem deklarowanej polityki inwestycyjnej grupy. Główne czynniki determinujące przynależnoąć funduszu do danej grupy to relacje pomiędzy 3 głównymi składnikami portfela - akcjami, papierami dłużnymi i instrumentami rynku pieniężnego oraz geograficzny zasięg dokonywanych inwestycji. Tym samym ranking Analiz Online daje inwestorom pewnoąć, iż dokonywana na jego podstawie ocena dotyczy produktów o bardzo zbliżonym, bezwzględnym poziomie ryzyka inwestycyjnego.Dobór funduszy
Minimalna liczebnoąć grup, która umożliwia konstrukcję rankingu została ustalona na poziomie pięciu funduszy. Jednoczeąnie wymagamy, aby w odpowiednio długim czasie - 12 lub 36 miesięcy, realizowały one okreąloną politykę inwestycyjną, charakterystyczną dla grupy, do której należą. W związku z tym mogą się pojawić przypadki, w których mamy do czynienia z wystarczająco długim czasem istnienia funduszu, a brak oceny wynika ze zmian w deklarowanej polityce inwestycyjnej.Obliczenia
W celu ustalenia pozycji w rankingu, dla każdego funduszu musimy wyznaczyć oczekiwaną stopę zwrotu i towarzyszące jej ryzyko. W naszych rankingach wykorzystujemy wskaĄnik Information Ratio. WskaĄnik ten, opracowany jako miara oceny wyników funduszy, zawiera oba niezbędne z naszego punktu widzenia elementy. Prognoza sprowadza się do okreąlenia tzw. dodatkowej stopy zwrotu (Excess Return), wynikającej z różnicy pomiędzy miesięcznymi stopami zwrotu uzyskanymi przez fundusz i portfel wzorcowy. Z uwagi na dużą różnorodnoąć portfeli wzorcowych, którymi operują poszczególne fundusze, jako wzorzec posłużyły nam własne, skonstruowane dla poszczególnych grup wewnętrzne benchmarki (SAFU). Szacunek ryzyka, towarzyszącego inwestycji w jednostki funduszy oparliąmy, zgodnie z modelem, na historycznej zmiennoąci dodatkowych stóp zwrotu (Tracking Error). Relacja oczekiwanej dodatkowej stopy zwrotu do ryzyka pozwala wyznaczyć dla każdego funduszu wskaĄnik Information Ratio, stanowiący podstawę konstrukcji rankingów.Ranking
Wyznaczone dla wszystkich funduszy wchodzących w skład poszczególnych grup wskaĄniki Information Ratio umożliwiają przypisanie im odpowiednich ocen. Ze statystycznego punktu widzenia, każda zbiorowoąć ma pewna wspólna cechę - przeważają w niej jednostki przeciętne. Dlatego też opracowany przez nas sposób konstrukcji rankingu bazuje na wyznaczeniu nieproporcjonalnych przedziałów, dzięki czemu promowane są fundusze odbiegające od przeciętnej.- Przyjęte przez nas progi, które wyznaczają granice dla poszczególnych ocen to:
- pierwsze 15% - 5
- następne 20% - 4
- następne 30% - 3
- następne 20% - 2
- ostatnie 15% - 1
